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优先股试点指导意见(浅谈优先股赎回对股票影响)

发表于 2022-09-20
文章导读:9月22日,全国股转系统发布公告,在新三板开启优先股试点,并公布了试行业务指引。百筹汇注意到,与主板市场相同,新三板优先股的投资门槛也为500万元。...

9月22日,全国股转系统发布公告,在新三板开启优先股试点,并公布了试行业务指引。百筹汇注意到,与主板市场相同,新三板优先股的投资门槛也为500万元。优先股作为一种融资渠道,于2014年正式在我国主板推出优先股试点。

优先股试点指导意见(浅谈优先股赎回对股票影响)

首先需要厘清优先股是什么?简单说来,优先股属于其他权益工具,不计入公司债务,无需清偿,而且只获得固定股利。相比普通股,优先股在股利支付与公司破产清偿时的财产索取方面都具有优先权

一般来说企业发行优先股可能有两类原因,一是自身不够优质,无法通过债券获得融资,也无法再融资增发的情况下,为解燃眉之急采取的方案;二是金融形势严峻,企业为了避免现金流出现问题,不愿意通过增加债务融资。

业界普遍认为,新三板推出优先股试点,可以说是进一步加强了市场的融资功能,并且使得部分不在“第一集团”的次优质企业有了再融资的新渠道。

这主要表现在,发行优先股将不会影响挂牌企业未来的债务融资,还代替负债,让企业的净资产,负债率,ebit,利息保障倍数等许多财务指标变得“好看”。

对于高成长企业来说,承诺给优先股的股息与其成长性相比而言是比较低的。同时,优先股基本不稀释原普通股股东的权益,就保障了原来公司普通股股东的利益,新股发行就从利空变成了利好。

不仅是挂牌企业发行优先股,将“大小非”减持的股份转化为优先股,也有很高的可操作性。百筹汇认为,此举措不仅有助减轻市场抛压,也不影响“大小非”的退出。实际上,对于“大小非”来说,股份转为优先股,相当于获得了挂牌企业的高息债券,依然可以协议转让,由于优先股价格低,也容易在市场上找到追求稳定收益的投资者接盘。

而对于投资者来说,它提供了一种风险较小投资途径,因为优先股一般有相应的强制性偿债基金,其风险接近于债券。

不过需要注意的是,相比债务,优先股的发行成本更大,并且无法像负债一样起到“税盾效应”,加上挂牌企业需要定期支付固定股利,将造成挂牌企业的费用,这些原因或将影响挂牌企业发行优先股的动力。

在百筹汇看来,现在新三板流动性冰封,主板又经历了大幅度下跌,市场的融资功能大幅下跌,影响企业长期发展。对于有融资要求的企业来说,优先股也不失为一个好的选择。

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